美聯儲理事史蒂芬·米蘭週五表示，對與美元掛鉤的穩定幣需求的激增可能使美國利率下降。在紐約對一群經濟學家發表講話時，米蘭，一位由前總統唐納德·特朗普任命的中央銀行官員，討論了美元計價的加密代幣的湧入可能如何抑制經濟學家所稱的“r-star”或既不刺激也不限制經濟增長的“中性”利率。
他建議，如果這一情況發生，美聯儲可能需要降低其政策利率以避免無意的經濟放緩。米蘭指出：“穩定幣可能成為對央行家來說一頭多萬億美元的大象。”他強調，穩定幣已經在全球範圍內增加對美國國債和其他美元計價流動資產的需求，這一趨勢預計將繼續。
根據以往的研究，米蘭提到穩定幣的擴張可能使美聯儲的基准利率降低0.4個百分點。在他短暫任職美聯儲期間，米蘭一直支援大幅降息，部分原因是他認為中性利率比大多數同行估計的要低得多。他最近的評論使這一論點進入數字金融領域，提出穩定幣的崛起可能在長期內結構性地降低借貸成本。
此前，米蘭的主張集中在抑制通脹和強調美聯儲避免通過高利率造成經濟障礙的重要性。穩定幣動態的加入為他的寬鬆貨幣政策論點增添了一個新的維度。
他說：“即便是穩定幣增長的相對保守估計，也暗示著經濟中可貸資金淨供應的增加，這壓低了中性利率。”如果中性利率降低，他繼續說，“政策利率應該也會比平常要低以支援健康的經濟。中央銀行未能對[r-star]的下降作出降息反應則具有緊縮性。”
米蘭預定將於一月份離開美聯儲，因為他正在完成的任期即將到期。