El Gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, propuso el viernes que la creciente demanda de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podría potencialmente reducir las tasas de interés en EE. UU. Al dirigirse a economistas en Nueva York, Miran, quien fue nombrado por el ex presidente Donald Trump, explicó que el aumento en los tokens de criptomonedas denominados en dólares podría reducir 'r-star', la tasa de interés neutral que ni fomenta ni obstaculiza el crecimiento económico. En consecuencia, la Fed podría considerar reducir su tasa de política para evitar ralentizar inadvertidamente la economía.
"Las stablecoins podrían convertirse en un elefante multimillonario en la sala para los banqueros centrales", declaró Miran. Señaló que las stablecoins ya están aumentando la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos denominados en dólares por parte de compradores internacionales, una tendencia que probablemente continúe.
Refiriéndose a investigaciones anteriores, Miran sugirió que el crecimiento de las stablecoins podría potencialmente reducir la tasa de referencia de la Fed en 0,4 puntos porcentuales. Durante su mandato en la Fed, Miran ha apoyado recortes sustanciales de tasas, argumentando que la tasa neutral es significativamente más baja de lo que creen muchos de sus colegas. Sus recientes perspectivas extienden este argumento al ámbito de las finanzas digitales, sugiriendo que la proliferación de stablecoins podría reducir los costos de los préstamos a largo plazo.
Históricamente, los argumentos de Miran se han centrado en frenar la inflación y garantizar que las tasas de interés no obstaculicen el progreso económico. Sus opiniones sobre las stablecoins introducen una nueva dimensión en las llamadas a una política monetaria más indulgente.
"Incluso estimaciones relativamente conservadoras del crecimiento de las stablecoins implican un aumento en el suministro neto de fondos prestables en la economía que reduce" la tasa neutral, señaló. Si esta tasa neutral es efectivamente más baja, "las tasas de política también deberían ser más bajas de lo que serían de otra manera para apoyar una economía saludable", afirmó Miran. Advirtió que la falta de reducción de tasas por parte de la Fed en respuesta a la caída de r-star podría ser contractiva.
Se espera que el mandato de Miran en la Reserva Federal concluya en enero, una vez que expire su mandato interino.