La reciente decisión de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de permitir a las compañías de fondos formar clases de acciones de ETF de fondos mutuos tradicionales está destinada a catalizar una oleada de nuevos ETFs que ingresan al mercado. Sin embargo, la división de gestión de fondos de State Street, State Street Investment Management, tiene un plan diferente en mente.
Como un actor importante en el sector de los ETFs, gestionando aproximadamente $1.7 billones en la familia de ETFs SPDR, que incluye ETFs prominentes como el S&P 500 ETF (SPY) y el ETF de oro GLD, State Street ve la aprobación de la SEC como una puerta de entrada para llevar la competitividad de ETFs al mercado de planes de jubilación.
En lugar de seguir la tendencia de crear ETFs a partir de fondos mutuos, State Street tiene la intención de hacer lo contrario: ofrecer clases de acciones de fondos mutuos de sus estrategias de ETF para el vasto mercado de planes de jubilación en EE.UU., que está predominantemente cerrado a los ETFs.
Anna Paglia, directora de negocios de State Street Investment Management, destacó en 'ETF Edge' de CNBC que los mercados de planes de jubilación aún no han incorporado los ETFs como opciones de fondos índice centrales. Ella ve un potencial significativo en el mercado de $4 billones que incluye planes 401(k) y 403(b).
Si bien algunas ventajas de los ETFs, como la eficiencia comercial fiscal, pueden no ser una prioridad para los inversores en planes de jubilación con impuestos diferidos, su valoración intradía en tiempo real, a diferencia de los fondos mutuos que valoran una vez al día, ha planteado desafíos para algunos patrocinadores de planes. Sin embargo, la escala sustancial de activos de State Street y los bajos costos lo posicionan para ofrecer opciones de cartera altamente competitivas.
Paglia enfatizó, "Ahora tenemos $1.7 billones en activos de ETF," y explicó que la escala existente de la compañía podría llevar a ofertas más competitivas a través de las clases de acciones. Además, comentó, "El enemigo de la eficiencia es la fragmentación."
En un reciente artículo de opinión para Barron's, Paglia señaló que, si bien las eficiencias fiscales que atraen a muchos a los ETFs no pueden replicarse directamente en los mercados de jubilación, los "flujos en especie" utilizados en la gestión de ETFs pueden reducir costos y mejorar el rendimiento con el tiempo para los inversores en jubilación. Explicó que las grandes instituciones que redimen acciones de ETFs no están obligadas a vender inversiones por efectivo como lo hacen los fondos mutuos; en cambio, pueden transferir valores directamente a través de redenciones "en especie", minimizando la rotación y los costos de transacción.
A continuación, se presentan algunos de los ETFs más grandes de State Street:
- SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY): Activos: $698 mil millones, Relación de gastos: 0.0945%
- SPDR Gold Shares (GLD): Activos: $132 mil millones, Relación de gastos: 0.40%
- SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM): Activos: $95 mil millones, Relación de gastos: 0.02%
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK): Activos: $95 mil millones, Relación de gastos: 0.08%
- Financial Select Sector SPDR Fund (XLF): Activos: $52 mil millones, Relación de gastos: 0.08%
Con la SEC comenzando recientemente a aprobar clases de acciones de ETFs a partir de fondos mutuos, la industria está lista para una transformación con más de 70 solicitudes de proveedores de fondos pendientes. El Investment Company Institute (ICI), un grupo comercial líder de la industria de fondos, ha indicado que los preparativos están en marcha para que muchas compañías de fondos aprovechen esta exención de la SEC.
Sin embargo, el progreso en estos desarrollos, incluidos los planes de State Street, está actualmente detenido debido al cierre del gobierno en curso. Una vez que se reanuden las operaciones, State Street enfrentará la tarea de identificar qué ETFs pueden sobresalir particularmente en el mercado 401(k) cuando estén disponibles como fondos mutuos.