Nvidia 與著名投資者 Michael Burry 之間的持續爭執正在加劇。Burry 因其在「大空頭」中的角色而聞名，他公開批評當前的 AI 投資激增，將其比作 1990 年代末期的網絡泡沫，而 Nvidia 在其中扮演了核心角色。作為回應，Nvidia 悄然向分析師發送了一份詳細備忘錄，直接針對並試圖駁斥 Burry 的斷言，在開篇就明確提到了他的名字。
在一份詳細的七頁文件中，Nvidia 以標題「Michael Burry 在 Twitter / X」作為其主要反駁來源。備忘錄發布後，Burry 在 Substack 博客中堅持自己的觀點，承認 Nvidia 試圖駁斥其分析，而他認為這些分析批評了如基於股票的補償及折舊等話題。"我並不是說 Nvidia 是安然。它顯然是思科，" Burry 表示。
Burry 一直警告稱，目前對 AI 基礎設施的熱情更類似於 1990 年代末期的電信擴張，而不是網絡泡沫的崩潰。他強調，巨額資本支出、大量折舊計畫和不斷上升的估值是市場可能錯誤地將供應激增視為持續需求的跡象。
據 Barron's 首次報導的備忘錄針對 Burry 對於 Nvidia 基於股票的補償和股票回購計畫的擔憂進行了闡述。Nvidia 澄清道，"NVIDIA 自 2018 年以來回購了 910 億美元的股票，而不是 1125 億美元；Burry 先生似乎錯誤地將 RSU 稅項納入其中。"他們進一步解釋，員工股票補助應該與股票回購計畫的表現分開考慮，並指出 Nvidia 的補償做法符合行業標準。
Nvidia 還反駁了 Burry 對折舊壽命的指控，建議客戶準確地將 GPU 折舊為現實的四到六年。舊型號如 2020 年推出的 A100s 據稱仍以高利用率運行，駁斥了那些聲稱其使用壽命被高估的批評者。
備忘錄拒絕了 Burry 所謂的「循環融資」的說法，指出 Nvidia 的戰略投資僅佔其收入的一小部分，AI 初創企業主要從外部來源獲取資本。
Burry 將 Nvidia 與 1990 年代末期的思科進行比較，兩者均被視為重要的資本投資週期中的關鍵供應商。他聲稱，就像電信公司數十年前基於高估的互聯網流量增長投資數十億於思科設備一樣，如今大規模的 AI 基礎設施投資同樣過於雄心勃勃。Burry 認為，隨著供應可能再次超過實際需求，Nvidia 現在扮演著思科在網絡時代所扮演的角色。
分析表明，對 AI 需求無限增長和數據中心功率及 GPU 使用壽命的假設可能過於樂觀。"再一次，一個思科站在這一切的中心，為所有提供工具和管道，並具有相應的廣闊願景。它叫做 Nvidia，" Burry 在他的批評中總結道。