El 17 de diciembre de 2025, los operadores de la Bolsa de Valores de Nueva York en la ciudad de Nueva York se están preparando para un posible final turbulento de la semana. Goldman Sachs ha destacado que este viernes podría ver la mayor expiración de opciones jamás registrada.
La expiración de opciones ocurre mensualmente en Wall Street, cuando los contratos de derivados a corto plazo llegan a su fin. Este viernes es particularmente notable ya que marca un día de 'cuádruple hora bruja', un evento raro que sucede solo cuatro veces al año. En este día, las opciones de cuatro tipos de valores expiran simultáneamente: opciones sobre índices, opciones sobre acciones individuales, futuros sobre índices y opciones sobre futuros de índices.
Goldman Sachs informa que más de 7,1 billones de dólares en exposición notional de opciones están programados para expirar, con aproximadamente 5 billones vinculados al índice S&P 500 y 880 mil millones a acciones individuales. No solo las opciones de diciembre son típicamente las mayores expiraciones anuales, sino que este ciclo ha superado todos los récords anteriores.
Para contextualizar esta magnitud, las opciones que expiran representan una exposición notional aproximadamente equivalente al 10,2% de la capitalización total del mercado del Russell 3000, según Goldman Sachs.
Esta situación puede resultar en un comercio volátil, especialmente alrededor de niveles clave del S&P 500, como señaló Jeff Kilburg, fundador y CEO de KKM Financial. "Espero que los volúmenes estén muy por encima de lo normal a medida que los operadores de opciones finalizan las ganancias y pérdidas de 2025", comentó Kilburg. "Sin embargo, probablemente ya se haya realizado gran parte del reposicionamiento. El precio de ejercicio de 6800 en el S&P es significativo, y será interesante ver si los alcistas pueden defender ese nivel después de devolver el mercado por encima de él esta mañana."
El S&P 500 ha subido aproximadamente un 15% este año, actualmente cotizando alrededor de 6,770 al jueves.