Durante mucho tiempo, los seleccionadores de acciones han aspirado a superar al mercado. Sin embargo, la mayoría falla, con un alarmante 80%-90% de los fondos mutuos de gran capitalización de EE.UU. quedando por debajo del S&P 500 en una década después de las tarifas. Sin embargo, existen estrategias más amplias para generar lo que se conoce como 'alfa'superación de un índice de referenciamediante la creación de carteras con activos diversos, que van desde efectivo hasta bonos y materias primas. Esta estrategia está siendo enfatizada por firmas de gestión de activos como Pimco y State Street Investment Management. Ambas compañías participaron en el programa 'ETF Edge' de CNBC esta semana para ahondar en dónde buscan retornos únicos fuera del ámbito de las acciones de gran capitalización de EE.UU.
Estos gestores no están descartando el potencial del mercado de acciones de EE.UU. Pero con los mercados de valores experimentando una volatilidad significativa debido a desarrollos geopolíticos, incertidumbres macroeconómicas y la variación en las políticas de tasas de interés de los bancos centrales en todo el mundo, diversificar las carteras y hacer ajustes menores podría potencialmente mejorar los rendimientos para 2026.
Matthew Bartolini, Jefe Global de Estrategas de Investigación en State Street Investment Management, destacó cómo 2025 fue el primer año desde 2019 en que acciones, bonos, oro y materias primas superaron al efectivo en rendimiento. "El concepto de alfa de artesanía o alfa de construcción de carteras surge de este escenario, en lugar de simplemente superar a un índice", explicó.
Empieza con Tu Efectivo
Los inversores pueden comenzar reconsiderando el papel del efectivo en sus carteras. Con una cantidad sustancial de activos retenidos en cuentas equivalentes a efectivo, Bartolini comentó, "Incluso salir del efectivo puede generar alfa." Jerome Schneider, Jefe de Gestión de Carteras a Corto Plazo de Pimco, enfatizó la gestión de efectivo como un paso inicial crucial, señalando que las cuentas de efectivo mejoradas podrían rendir un 1%-2% más que las cuentas convencionales.
Elige Bonos, No Acciones
Schneider también sugirió que los inversores busquen rendimientos adicionales a través de bonos sin tratar de superar al S&P 500. Pimco ofrece un ETF relevante: el ETF de Bonos Activos PIMCO US Stocks PLUS (SPLS), que sincroniza la exposición pasiva al S&P 500 con estrategias activas de bonos.
Mientras Pimco anticipa un crecimiento económico estable en 2026, a pesar del rendimiento desigual en varios sectores y hogares en los EE.UU., Schneider destacó la importancia de mirar más allá de los mercados domésticos. Hizo referencia a las trayectorias divergentes de la política monetaria entre naciones como Canadá, Japón, Australia y el Reino Unido como fuentes potenciales de oportunidades de valor relativo, mencionando la variedad sin precedentes en las políticas monetarias vista por primera vez en una generación financiera.
Schneider también aconsejó ampliar la exposición a renta fija, incluyendo opciones como hipotecas de agencias, en lugar de centrarse únicamente en el crédito corporativo al final del ciclo económico. Advirtió que los índices de referencia pasivos podrían restringir la flexibilidad en medio de valoraciones volátiles y tensiones geopolíticas. Los fondos activos de renta fija han superado históricamente a los índices de referencia, en contraste con los resultados mixtos observados en los fondos de acciones, según el informe SPIVA de S&P Global, que monitorea los fondos contra los índices de referencia.
Ajusta la Exposición al S&P 500 y el Perfil de Riesgo
Bartolini aclaró que mejorar los diseños tradicionales de carteras no necesita implicar abandonar el mercado de EE.UU., un tema que ha captado una atención significativa esta semana en medio de preocupaciones sobre un escenario de 'vender América' debido a incertidumbres en torno a la política exterior del presidente Trump. Podría implicar explorar clases de activos adicionales para mitigar los riesgos del mercado de EE.UU. State Street ofrece el ETF SPDR Bridgewater All Weather (ALLW), lanzado el año pasado con el fondo de cobertura Bridgewater Associates. Este ETF encarna tal estrategia, invirtiendo en acciones globales, bonos, bonos vinculados a la inflación y materias primas.