長期以來，股票選擇者都渴望超越市場表現。然而，大多數未能做到，令人擔憂的是，80%-90%的美國大型股共同基金在扣除費用後十年內表現不如標普500。然而，通過創建多元資產（從現金到債券到商品）組成的投資組合來產生所謂的「阿爾法」（指基準指數表現的超越），存在更廣泛的策略。資產管理公司如Pimco和State Street Investment Management正強調這一策略。兩家公司都參加了本週CNBC的『ETF Edge』，共同探討他們在美國大型股市場以外尋求獨特回報的地點。
這些經理人並未排除美國股市的潛力。但由於地緣政治發展、宏觀經濟不確定性以及世界各地央行的不同利率政策令股票市場遭受巨大波動，通過多樣化投資組合和進行小幅調整，可能在2026年前增強回報。
State Street Investment Management的全球研究策略主管Matthew Bartolini指出，2025年是自2019年以來第一次股票、債券、黃金和商品的表現都超過了現金。他解釋說：「在這種情況下，工藝阿爾法或投資組合構建阿爾法的概念應運而生，而不是僅僅是擊敗指數。」
從現金開始
投資者可以重新考量現金在其投資組合中的角色。Bartolini提到：「即使偏離現金也能產生阿爾法。」大量資產鎖定在現金等價帳戶中。Pimco的短期投資組合管理部主管Jerome Schneider強調管理現金是關鍵的第一步，指出增強型現金帳戶的收益率可比傳統帳戶高出1%-2%。
選擇債券，而非股票
Schneider還建議投資者通過債券尋求額外回報，而不試圖超越標普500。Pimco提供了一個相關的ETF：PIMCO US Stocks PLUS Active Bond ETF（SPLS），該ETF將被動的標普500敞口與主動債券策略相結合。
儘管Pimco預計2026年經濟將穩定增長，但各個領域和美國家庭的表現不均，Schneider強調了關注國內市場以外的重要性。他提到了加拿大、日本、澳大利亞和英國等國的不同貨幣政策路徑作為相對價值機會的潛在來源，指出這是金融一代以來首次呈現的貨幣政策多樣性。
Schneider還建議擴大固定收益敞口，包括諸如機構抵押貸款等選項，不只是集中在經濟週期後期的企業信用。他警告說，被動基準可能在估值波動和地緣政治緊張局勢中限制靈活性。根據監控基金與基準的標普全球SPIVA得分卡，歷史上主動固定收益基金的表現優於基準，這與股票基金中可見的混合結果形成對比。
調整標普500敞口和風險概況
Bartolini澄清說，改善傳統投資組合設計並不需要拋棄美國市場，這一話題在本周引起了廣泛關注，因為特朗普總統的外交政策不確定性引發了「賣掉美國」的擔憂。這可能涉及探索額外的資產類別來緩解美國市場風險。State Street提供了去年與對沖基金Bridgewater Associates推出的SPDR Bridgewater All Weather ETF（ALLW）。該ETF化身此類策略，投資於全球股票、債券、通脹掛鉤債券和商品。