Los seleccionadores de acciones han intentado durante mucho tiempo superar al mercado, pero la mayoría enfrenta desafíos, con un 80%-90% de los fondos mutuos de gran capitalización de EE. UU. rindiendo por debajo del S&P 500 durante una década después de tarifas. Sin embargo, existen enfoques estratégicos para lograr lo que se conoce como alfasuperar a un índice de referenciaal centrarse en una construcción de cartera más amplia. Estos métodos implican el uso de una variedad de activos, desde efectivo hasta bonos y materias primas. Firmas de gestión de activos como Pimco y State Street Investment Management se han centrado en estas estrategias, como se discutió durante el programa "ETF Edge" de CNBC esta semana para explorar vías para retornos diferenciados más allá del mercado de acciones de gran capitalización de EE. UU.
Aunque se espera que las acciones de EE. UU. sigan rindiendo bien, las fluctuaciones significativas del mercado impulsadas por tensiones geopolíticas, incertidumbres macroeconómicas y políticas de tasas de interés divergentes de los bancos centrales globales sugieren que las recomendaciones tradicionales para la diversificación de carteras y ajustes estratégicos podrían impulsar los rendimientos en 2026.
Matthew Bartolini, jefe global de estrategas de investigación en State Street Investment Management, destacó que 2025 marcó el primer año desde 2019 en que las acciones, bonos, oro y materias primas superaron al efectivo. Introdujo el concepto de "alfa de artesanía" o "alfa de construcción de cartera" como alternativas a simplemente intentar superar un índice.
Comience con Su Efectivo
Los inversores deberían considerar esta estrategia comenzando por su gestión de efectivo. Una parte significativa de los activos permanece en cuentas equivalentes a efectivo, lo que Bartolini sugiere podría generar alfa al alejarse de simplemente mantener efectivo. Jerome Schneider, jefe de gestión de cartera a corto plazo en Pimco, mencionó que las cuentas de efectivo mejoradas podrían alcanzar rendimientos del 1%-2% más altas que las cuentas de efectivo estándar.
Elija Bonos, No Acciones
Según Schneider, los inversores podrían encontrar retornos adicionales al centrarse en bonos en lugar de intentar superar al S&P 500. Pimco presentó recientemente el ETF de Bonos Activos de PIMCO US Stocks PLUS (SPLS). Esta oferta combina exposición pasiva al S&P 500 con estrategias de renta fija dinámicas.
Schneider cree que el crecimiento económico seguirá siendo sólido hasta 2026, a pesar del rendimiento desigual entre los hogares y sectores de EE. UU. Enfatizó la importancia de mirar más allá de los mercados de EE. UU., citando los diversos caminos de política monetaria en países como Canadá, Japón, Australia y el Reino Unido como oportunidades para el valor relativo.
Los inversores también deberían considerar una exposición amplia a la renta fija, incluidos activos como las hipotecas de agencias, en lugar de centrarse únicamente en el crédito corporativo al final del ciclo económico. Schneider advirtió que los índices pasivos podrían restringir la flexibilidad, especialmente durante períodos de alta valoración y desafíos geopolíticos. Aunque los fondos activos de renta fija históricamente han superado a los índices de referencia, los resultados varían significativamente por categoría según el informe SPIVA de S&P Global.
Ajuste la Exposición al S&P 500 y el Perfil de Riesgo
Bartolini aconseja que mejorar el diseño tradicional de carteras no requiere salir del mercado de EE. UU., sino explorar clases de activos adicionales para mitigar los riesgos del mercado. El ETF SPDR Bridgewater All Weather (ALLW) de State Street, lanzado en colaboración con Bridgewater Associates, se alinea con esta estrategia al invertir en acciones globales, bonos, bonos indexados a la inflación y materias primas.