多年來，選股者一直試圖超越市場表現，但通常未能如願。過去十年，美國大型股票共同基金有80%-90% 在扣除費用後未能跑贏標普500指數。然而，透過使用涉及從現金到債券和商品等多種策略的廣泛投資組合，生成「阿爾法」——超越基準指數——可以實現。這是像Pimco和State Street Investment Management這樣的資產管理公司關注的焦點，他們最近參加了CNBC的“ETF Edge”節目，討論如何在美國大型股票市場之外實現差異化收益。
這些經理並沒有預測美國股票市場表現不佳，但認識到地緣政治緊張、宏觀經濟不確定性以及全球中央銀行政策分歧可能引發的重大市場波動。經典的多元化建議和戰略調整可能會增強2026年的回報。
State Street Investment Management全球研究策略負責人Matthew Bartolini強調，2025年是自2019年以來股票、債券、黃金和商品首次超越現金的一年。“這就是工藝阿爾法或投資組合建設阿爾法的概念來源，而不僅僅是擊敗一個指數，”他說。
從現金管理開始
投資者應先評估其現金管理。Bartolini指出，即便僅有微小偏離現金的大量資金在現金等值帳戶中也被視為阿爾法。
“有效管理現金是基本步驟，”Pimco短期投資組合管理負責人Jerome Schneider表示。他強調增強的現金帳戶可以比傳統現金帳戶多出1%-2%的收益。
優先選擇債券而非股票
投資者應考慮透過債券尋求額外回報，而不必試圖超越標普500指數，根據Schneider的說法。Pimco最近推出的PIMCO美國股票PLUS主動債券ETF (SPLS)正是這一策略的例證，結合了對標普500的被動曝光和主動固定收益策略。
儘管美國家庭和行業的經濟表現出現不均跡象，Pimco 預計2026年經濟將實現強勁增長。Schneider強調探索美國市場之外機會的重要性，指出加拿大、日本、澳大利亞和英國等國家的貨幣政策分歧。“[我們] 正在目睹近一代金融以來罕見的貨幣政策分歧，”Schneider聲明。
投資者應採用廣泛的固定收益視角，考慮證券化資產如機構抵押貸款，而不僅限於即將結束週期的公司信用。Schneider警告對高估值和地緣政治問題可能限制靈活性的被動基準保持謹慎。儘管主動固定收益基金與股票基金相比顯示出較好的長期表現，標普全球SPIVA記分卡報告顯示債券基金的業績記錄參差不齊。
優化標普500的曝光和風險
Bartolini建議，提升傳統投資組合設計不必放棄美國市場。本周熱議的是由於與特朗普總統的外交政策相關的不確定性而引發的“賣美國”交易。
Bartolini建議考慮額外的資產類別以緩解美國市場風險。與此一致，State Street推出了SPDR Bridgewater All Weather ETF (ALLW)，去年與Bridgewater Associates合作推出。該ETF體現了這種多元化策略，投資於全球股票、債券、通脹掛鉤債券和商品。