Durante años, los inversores han buscado superar al mercado, pero la mayoría de los fondos mutuos de gran capitalización en EE. UU. quedan rezagados detrás del S&P 500, especialmente después de considerar las tarifas. La tasa de rendimiento inferior oscila entre el 80% y el 90% en un período de diez años. Sin embargo, hay un enfoque en evolución para crear alfa —el rendimiento excedente sobre un índice de referencia— mediante la implementación de estrategias de cartera diversas que abarcan una gama de activos, desde efectivo y bonos hasta materias primas. Gestores de activos destacados, incluidos Pimco y State Street Investment Management, han estado explorando estas estrategias, como se discutió en 'ETF Edge' de CNBC donde compartieron ideas sobre cómo lograr retornos más allá del mercado de acciones de gran capitalización en EE. UU.
Estos gestores no descartan el potencial del mercado de acciones en EE. UU., pero recomiendan la diversificación, especialmente dado el actual mercado volátil debido a tensiones geopolíticas, incertidumbres macroeconómicas y políticas de tasas de interés divergentes en todo el mundo. Este consejo de diversificación tradicional podría mejorar los rendimientos en 2026.
Matthew Bartolini, de State Street Investment Management, observó que 2025 fue un año destacado con acciones, bonos, oro y materias primas superando a la efectividad del efectivo en rendimiento. Hizo hincapié en el concepto de 'alfa artesanal' en la construcción de carteras en lugar de simplemente esforzarse por superar un solo índice.
Estrategias para la Gestión del Efectivo
Los inversores deben reevaluar sus tenencias en efectivo. Con activos significativos estacionados en cuentas equivalentes al efectivo, ajustes leves pueden generar rendimientos sustanciales. Bartolini sugiere comenzar las adecuaciones de la cartera moviendo el efectivo a cuentas mejoradas para un posible incremento de retornos de 1%-2% sobre las tenencias de efectivo típicas.
Enfocándose en Bonos en Lugar de Acciones
Jerome Schneider de Pimco sugiere buscar retornos adicionales a través de inversiones en bonos en lugar de competir con el S&P 500. Su nuevo ETF, el PIMCO US Stocks PLUS Active Bond ETF (SPLS), combina exposición pasiva al S&P 500 con gestión activa de bonos.
Schneider pronostica un fuerte crecimiento económico en 2026 a pesar de sectores desiguales en EE. UU. Aconseja considerar mercados internacionales, señalando políticas monetarias diversas de países como Canadá, Japón, Australia y el Reino Unido como fuentes de valor.
Los activos titulizados, como hipotecas de agencia, deberían estar en el radar de los inversores para diversificar la exposición a renta fija. Schneider argumenta que los índices de referencia pasivos rígidos podrían estar limitando frente a los desafíos actuales de valoración y geopolíticos. Destaca el rendimiento superior a largo plazo de los fondos de renta fija activos en comparación con los índices de referencia, aunque el informe SPIVA Global de S&P ilustra resultados mixtos para los fondos de bonos.
Refinando la Exposición al S&P 500 y la Gestión de Riesgos
Bartolini implica que mejorar las estructuras de la cartera no requiere abandonar el mercado de EE. UU. a pesar del reciente discurso 'vender América' vinculado a la imprevisibilidad de la política exterior de EE. UU. En su lugar, los inversores deben considerar otras clases de activos para mitigar los riesgos del mercado en EE. UU. El ETF SPDR Bridgewater All Weather (ALLW) de State Street, desarrollado con Bridgewater Associates, ejemplifica este concepto invirtiendo en una gama diversificada de acciones globales, bonos, bonos indexados a la inflación y materias primas.