Desde noviembre de 2024, las acciones internacionales han superado notablemente a sus contrapartes estadounidenses, logrando una ventaja de aproximadamente el 15%, según Tim Seymour, Director de Inversiones de Seymour Asset Management. Aunque este rendimiento reciente no ha cerrado completamente la brecha en los retornos de la última década, significa un punto de inflexión sustancial. Seymour mencionó, "En un período de 14 meses, has visto a lo internacional superar a EE. UU." Agregó que, aunque el gráfico de diez años frente al mercado estadounidense aún parece débil, la narrativa de crecimiento ha cambiado globalmente.
La baja ponderación estructural de los mercados internacionales entre los inversores estadounidenses presenta una potencial ventaja. Seymour señaló que mientras que las acciones internacionales constituyen aproximadamente el 30-40% de la capitalización de mercado global, la exposición del inversor estadounidense promedia solo el 12-15% y, a menudo, es menor.
En los últimos diez años, las acciones globales, excluyendo a las de EE. UU., quedaron significativamente rezagadas detrás de los mercados domésticos. Seymour señaló que un ETF de referencia prominente en acciones globales, el iShares MSCI ACWI ETF (ACWI), tuvo un rendimiento inferior de aproximadamente el 60%. Esta disparidad influyó en el comportamiento del inversor, canalizando capital hacia las acciones estadounidenses, especialmente las acciones tecnológicas de mega capitalización. Seymour describió esto como una dinámica generacional del inversor donde el crecimiento de la capitalización de mercado de EE. UU. limitó la inversión internacional.
Según Seymour, la tendencia de inversión actual no se trata simplemente de perseguir el rendimiento reciente. Discutió esto en "ETF Edge" de CNBC, enfatizando, "Esto no es que la gente diga... es hora de comerciar con los mercados globales."
La racha de diez años de bajo rendimiento concluyó a finales de 2024 y mantuvo el impulso hacia 2026. Con las recientes ganancias en acciones internacionales debido a cambios macroeconómicos y preocupaciones sobre la concentración del mercado de EE. UU., los inversores están reevaluando sus carteras poco expuestas.
Después de seguir al mercado de acciones de EE. UU. durante muchos años, las acciones internacionales están de regreso, presentando lo que los expertos creen que son oportunidades sostenibles. El iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), con activos por valor de $26.55 mil millones, devolvió un 42% el año pasado. El iShares MSCI ACWI ETF superó al S&P 500 en aproximadamente un 5%, con un aumento del 20% en el último año. Aunque los retornos potenciales en los mercados emergentes parecen mayores, Seymour aconseja una inclinación más fuerte hacia los mercados desarrollados, recomendando una división del 70%-30%.
Parte del renovado interés en el mercado global se relaciona con los beneficios de divisas. Un dólar estadounidense más débil ha mejorado los retornos para los inversores basados en el dólar que poseen activos internacionales. Además, los precios en aumento de los metales se han visto como un comercio global en lugar de exclusivo de EE. UU., destacando diversas oportunidades de inversión. Jon Maier, Estratega Principal de ETF en J.P. Morgan Asset Management, expresó en "ETF Edge", "Estos factores están alentando a los inversores a diversificar sus carteras enfocadas en EE. UU."
Seymour enfatizó que la mejora de los fundamentos es la clave para agregar acciones internacionales a las carteras. El crecimiento de ganancias está emergiendo donde antes reinaba el estancamiento, y Japón se destaca como un ejemplo clave. Las reformas en la gobernanza corporativa y el enfoque en los accionistas allí están comenzando a mejorar los retornos. Europa se beneficia de tasas de interés más bajas, estímulo fiscal y cambios regulatorios, con la desregulación emergiendo como un catalizador potencialmente poderoso.