儘管傳聞中的 SpaceX 首次公開募股以及 OpenAI 和 Anthropic 預期上市在華爾街引發興奮，目前科企資本市場的焦點並不在於股權，而是在於債務。主要科技公司，特別是 Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft，今年預期在資本支出和融資租賃上支出近 7,000 億美元，以推進其 AI 項目，由於對計算能力的前所未有的需求驅動。
為了支持這些巨額投資，這些科技巨頭可能需要從近年來積累的現金儲備中提取。然而，他們也越來越多地轉向債務融資，引發了人們對潛在的 AI 泡沫和市場風險的擔憂，尤其是當 OpenAI 和 Anthropic 等現金密集型初創公司遇到增長減緩並減少基礎設施支出時。
一份來自瑞銀的最新報告預測，全球與科技和AI相關的債務發行從去年翻倍至 7,100 億美元，可能在 2026 年達到 9,900 億美元。摩根士丹利預測，AI 發展的融資缺口將達到 1.5 兆美元，可能通過信貸來大幅填補，因為公司無法自籌資金來支持其資本支出。
數據和研究公司 BondCliQ 的 CEO 克里斯·懷特指出，企業債務市場出現了“巨大”的增長，導致債務市場供應量大幅增加。今年領先的企業債務銷售由 Oracle 和 Alphabet 驅動，Oracle 公佈今年計劃籌集 450 億至 500 億美元以建立附加 AI 能力。Oracle 迅速在高級市場銷售 250 億美元債務，此後，Alphabet 在 11 月完成 250 億美元的債務銷售後將其債券發行增加到超過 300 億美元。
其他大型企業正在表明可能的未來籌資活動。比如，Amazon 最近提交了一份綜合貨架註冊，顯示可能籌集債務和股權的意圖。Meta 的 CFO 蘇珊·李在財報電話會議上披露，Meta 可能使用外部融資來平衡現金流，這可能導致正淨債務餘額。此外，特斯拉正考慮外部融資選項以支持其基礎設施增長，這是由 CFO 瓦伊瓦哈夫·坦吉亞在第四季度財報後所提到的。
隨著世界上一些最有價值的公司大幅增加其債務負擔，華爾街公司仍然活躍，熱切期待 IPO 進展。值得注意的是，今年美國科技公司尚未提交重要的 IPO 文件，許多注意力集中在伊隆·馬斯克關於 SpaceX 的計劃上，該公司在與 AI 初創公司 xAI 合併後創造了一家市值 1.25 兆美元的公司。有傳言稱 SpaceX 可能在 2026 年中期進行公開發行，但一些人（如投資者羅斯·格伯）認為馬斯克可能會將 SpaceX 與特斯拉合併。同時，OpenAI 和 Anthropic——估值達數千億的 AI 實驗室——已暗示最終的公開發行，儘管尚未確定具體時間表。高盛分析師最近預測，今年將有 120 例 IPO，籌集資金 1,600 億美元，比去年 61 筆交易有所增加。
另一方面，Class V Group 為預備 IPO 公司提供建議的 Lise Buyer 指出，由於市場波動和地緣政治擔憂，科技領域目前沒有顯著活動。特別是，AI 在軟件市場的脆弱性和疲軟的就業數據是一些因素，這些因素阻礙了風險投資支持的初創公司此時進行公開發行。