自去年十月創下超過$126,000的歷史新高以來，比特幣的驟降在加密貨幣行業中引發了廣泛的不安。對於比特幣作為數碼黃金等價物和在鼓勵加密貨幣的特朗普政府下潛在高表現資產的信心受到了重大打擊。
自去年十月以來，比特幣的價值已損失近一半，其未能恢復的狀況加劇了對另一場類似於2022年FTX崩潰的大規模「加密寒冬」到來的擔憂，當時價格從接近$50,000暴跌至低至$15,000。僅在過去一個月，比特幣的價值就下降超過25%。
儘管有這些令人擔憂的跡象，參與最新CNBC『ETF Edge』的專家強調了來自比特幣和加密交易所交易基金的數據，這些數據顯示長期投資者並沒有逃離該行業。雖然出現了資金外流，但其程度並未達到反映長期投資者中的更大範圍恐慌的水平。
過去三個月內，iShares比特幣信託基金（IBIT）經歷了$28億的淨外流。儘管這一數字顯著，但正如VettaFi報告，該ETF在過去一年中仍吸引了接近$210億的淨流入。這一模式在更廣泛的即期比特幣ETF類別中得到響應，過去三個月的外流達到$58億，但過去一年的流入則達到正$142億。大多數資產仍然存在，移出的資金被認為並非來自長期投資者或金融顧問的比特幣投資。
『不是ETF投資者推動了拋售，』Bitwise資產管理公司的首席資訊官Matt Hougan在『ETF Edge』上評論道。
他建議，比特幣的很多壓力是由多年來一直在積累持股的加密投資者選擇減少其風險敞口所造成的。Hougan解釋說：『這事實上是雙方的故事，』同時也指出對沖基金和短期交易者利用流動ETF作為策略工具的快速資本流動。
在上週的CNBC數字金融論壇上，Galaxy首席執行官Mike Novogratz聲稱，加密市場中投機性增長的時代可能正在消退，指向模仿傳統長期投資的回報。在紐約的活動上他表示：『這將是實物資產，回報遠低於以往，』指示先前高回報的興奮可能與未來期望不符。
華爾街銀行的金融顧問正越來越多地將比特幣納入客戶投資組合並開發品牌加密ETF。Hougan指出，作為分散持股一部分納入加密貨幣的長期投資者可能會忍受波動期。如果真正的投降正在發生，綜合投資者的拋售將會導致與最近12個月流入規模相符的外流。
儘管ETF分析提供了積極觀點，但近期投資者面臨艱難的環境。GraniteShares的ETF公司創辦人兼首席執行官Will Rhind在『ETF Edge』上承認:『做個比特幣投資者現在很艱難，』指出其他『硬』資產如黃金的強勁表現加劇了比特幣的困境。急劇的下跌已驚動那些相信比特幣是數碼黃金的人。Rhind感嘆道：『這不應該發生，』特別是在其他避險投資如黃金創下新高而比特幣下降近50％的時候。