El Gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, expresó el viernes que el decepcionante informe de empleo de febrero fortalece el argumento para más reducciones en las tasas de interés por parte del banco central. Después de que la Oficina de Estadísticas Laborales reveló una caída de 92,000 en las nóminas no agrícolas, Miran enfatizó durante una entrevista en CNBC que el enfoque de la Fed debería dirigirse más hacia el mercado laboral en lugar de preocupaciones inflacionarias.
"Creo que no tenemos un problema de inflación," declaró Miran en el programa "Money Movers". "Creo que el mercado laboral puede beneficiarse de más acomodación a través de la política monetaria. Mantener una postura moderadamente restrictiva en lugar de una neutral no parece apropiado. Un enfoque más cercano a neutral parece adecuado."
Actualmente, el rango principal de tasas de interés de la Fed está entre 3.5% y 3.75%, después de tres recortes consecutivos de un cuarto de punto hacia finales de 2025. Miran sugiere que una tasa más cercana a neutral, que estima ser alrededor de un punto porcentual completo más baja, es ideal. Durante la reunión de diciembre, los funcionarios de la Fed tuvieron un consenso de que neutral—un nivel que ni constriñe ni estimula la economía—era alrededor del 3.1%, insinuando la necesidad de dos reducciones más.
Miran ha argumentado durante mucho tiempo que las cifras persistentemente altas de inflación son más un reflejo de los métodos de medición por parte de los departamentos de Comercio y Trabajo que de presiones subyacentes genuinas. Citó factores como tarifas de gestión de carteras que han escalado junto con un mercado de valores generalmente más alto. Estas tarifas, a menudo cobradas como un porcentaje de los activos, aumentan en valor en dólares cuando los mercados suben, a pesar de tarifas de servicio sin cambios.
El reciente aumento en los precios del petróleo y el aumento asociado en las gasolineras debido al conflicto con Irán son menos preocupantes, según Miran. "Típicamente, la Reserva Federal no reacciona a tales aumentos en los precios del petróleo. Aumenta la inflación titular, pero suele ser un impacto único," señaló. "La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía, generalmente es más indicativa de las tendencias de inflación a mediano plazo que la inflación titular."
Miran ha disentido repetidamente en las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto a las que ha asistido desde septiembre después de ser nominado por el Presidente Donald Trump. A diferencia de los recortes de un cuarto de punto adoptados por el comité, abogó por reducciones más contundentes de medio punto. En enero, cuando el FOMC eligió no reducir las tasas, Miran favoreció una reducción de un cuarto de punto.
Cuando se le preguntó si podría disentir nuevamente, respondió, "Espero que no, pero eso dependerá de mis colegas. Con suerte, votaremos por un recorte."
Miran fue designado para llenar el término no concluido de Adriana Kugler, quien renunció en agosto de 2025. Aunque ese término terminó en enero, Miran continúa en el cargo hasta que se confirme un sucesor. El Presidente Trump nominó a Kevin Warsh como un posible reemplazo para el actual Presidente de la Fed Jerome Powell, cuyo término concluye en mayo.
"Asistiré a la próxima reunión, y después, tomaré las cosas día a día," comentó Miran.